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利好效应重在长期虽然美的集团此次毫无疑问属于“真回购”，但毋庸讳言，在40亿元资金回购期间，公司股价表现并不算理想。从7月5日公布预案到实施完毕，美的集团股价下跌了约18%，仅比同期深成指下跌近20%略强，和同期沪深300指数10.5%的跌幅比则明显偏弱。这其中除了大盘持续走低、美的集团此前股价坚挺在高位出现补跌效应之外，也和市场此前对回购方案是否不折不扣地完成存在一定程度的疑问。虽然方案最终按计划完成，但40亿元回购金额对应的股份是9500多万股，占总股本只有1.43%，这些都在一定程度上制约了短期股价的表现。

高股息率股票的资本支出较低。我们比较了2017年年度股息率不同水平股票的资本支出比，即2017年度的资本支出与折旧和摊销的比值。高股息率组股票资本支出比的中位数为1.48，而中低股息率组股票资本支出比为1.71左右。高股息率股票已经度过资本开支高峰期，从而有条件提供较高的分红水平。不分红的公司资本支出比约为1，与此类公司质地较差，有潜力的投资项目少有关。

整体来看，我们认为A股市场仍处于技术性反弹之中，在汇率稳定的环境下，投资者对于流动性的乐观预期、科创板临近预期使得市场的风险偏好边际改善，但由于当前外部环境依然存在较大不确定性，我们依然认为本次反弹空间有限。未来风险主要关注：全球经济及股市的下行风险，二季度经济及企业盈利预期调整的可能，以及六月流动性面临紧张的可能。从结构上看，配置重点关注自主可控、必需消费品、公用事业、黄金、非银金融等。主题上重点关注上海自贸区、国企改革等。

对这种双重标准，曾在日立制作所和尔必达做过多年研发的汤之上隆在自己的书中气愤地说：“这人实在是欺人太甚！”三星补刀随着《美日半导体协议》的签署，处于浪潮之巅的日本半导体芯片产业掉头滑向深渊。日本半导体芯片产业从1986年最高40%，一路跌跌不休跌到2011年的15%，吐出超过一半的市场份额，其中的DRAM受打击最大，从最高点近80%的全球市场份额，一路跌到最低10%（2010年），回吐近70%。

*ST工新（维权）一股东全部持股被轮候冻结□本报记者江钰铃*ST工新11月5日晚公告称，公司股东彭海帆所持1.03亿股公司股份被司法轮候冻结，冻结起始日为2018年11月1日，冻结期限三年。截至本公告日，彭海帆共持有上市公司股份1.03亿股，均为限售流通股，占公司总股本9.96%。其累计被冻结股份数为1.03亿股，占其持股总数的100%，占公司总股本的9.96%。根据公司三季报，彭海帆为公司第二大股东。

“目前预分拣主要靠人工操作，但未来建筑垃圾的处置将会更加精细，将更多地通过机械臂、视频拍照识别等来进行智能分选。随着人工成本越来越高，智能机器代替人工，将是一个必然的趋势。”王淼说。从“工厂”到“现场”一个正规的建筑垃圾处置工厂需要3-5年才能建成，北京的建筑垃圾“等不起”。因此，建筑垃圾现场资源化处置被提上议程。